2008年4月6日

價位導向選股策略


所謂的高價股,一般是指百元以上的個股

所謂的低價股,一般是指一、二十元的個股

過去我曾作文闡述高價股不一定貴、低價股不一定便宜的道理

簡單比喻:

一台130萬的全新BMW 325i,我相信很多人會漏夜排隊購買

一台30萬的全新MATIZ汽車,現在卻怎麼樣也賣不出去 …

所以,我們要以股票本身的價值來衡量價位是否合理,而非反過來以價位決定是否投資。

然而,在不同的價位之間,仍存有一些選股的道理

我們知道,任何公司初成立時,每一股的原始價格皆是10元

隨著公司的營運累積獲利,資本逐漸擴大、其現金價值及獲利能力皆可反應在股價的增幅之上

但公司也有其成長壽命週期,很難無止盡地擴張

最著名的例子,就是過去的股王「國泰人壽」

最高價來到一股1975元,也就是說,一張將近兩百萬元!

隨後幾年內就跌到十幾元,簡直就是天堂與地獄之間的距離。

個人以為,幾乎很難期待個股長期維持在百元以上價位

更別說長久保有300元、500元、乃至於1000元以上的高價

若我們能夠避免介入高價股,則可大幅減少由山頂跌落的悲劇

反過來說 … 是不是低價股就比較安全呢 ?

其實未必 … 因為「可憐之股,必有其可恨之處」

審查超低價股(所謂雞蛋水餃股)的基本面,幾乎皆有嚴重的財務問題

我們知道: 一家出現問題的公司,要再起死回生的機率微乎其微

既然是家沒有前景的公司,我們何必浪費金錢的時間成本投入呢 ?

折衷而論,我們要避開高價股、與低價股

簡單! 那就是選「中價股」啦!

好 … 我試著定出中價股的價位所在:

那就是 20~80 之間

嘿嘿 … 又是一個二八法則,很好記吧!

例如我過去一再推薦的種花店,股價大致就在50~80之間遊憩

又如人見人愛的國民大牛…終鋼,近年來的股價也在20~50之間

而電子股中的石頭公司,股價大概就在 65~100之間,是介於高價股與中價股之間的標的

所以,當他變成中價股,我就介入小買,當他漲成百元高價股,我就逢高出脫,簡單!

再舉個近年最硬的紅海,股價一直維持在200元左右,去年中衝到300元天價

結果在股災之中直殺130 … 跌幅達五成五以上!

可見,再怎麼好的公司,只要維持在高檔價位,就有可能成為殺盤重心

當然,我們很難期待這樣的好公司短期內成為中價股,但其身為高價股對應較高的風報比 …

也讓我們時時提高警覺 …

再舉王老先生台素四寶之股價,很整齊地維持在50~80之間

今年初不小心衝到了百元大關,沒多久就被外豬調降評等,

又殺回六七十元的中價股

對這些牛皮股來說,

成為中價股是一種肯定,但高價股卻是種恭維

在中價與高價之間,我們當有自知之明

哪時候該殺、哪時候該進,並不難判斷。




結論:

股價之低、中、高,並無定論

但對於某些獲利穩定的大型績優股來說

幾乎恰巧會維持在某一範圍的中等價位

認清高價的無理、低價的無情

會讓我們更確信: 中價的可靠與穩定!

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