超短期類定存

目前定存年利率低到只有1%上下，

公債、儲蓄險報酬也好不到哪兒去，

固定報酬工具愈來愈受限 …

有錢人的資金苦無去處

到底，有沒有風險超低，

報酬又不錯的「類定存」投資呢 ？

反正都發這種文了，我總不會回個「沒有」，然後就收工啦！

好啦 … 答案是： 公司債！ （可轉換債 or 可交換債）

不過，CB的玩法千變萬化，今天我只講其中一個變招

就是： 超短期賣回交易。

簡單說，就是：

在某檔公司債快到期前，

以低於契約贖回價買入，等待賣回的報酬！

Well, 上面每個字都認識，但組合在一起一定聽不懂！



口木再啟動翻譯年糕機制，用白話文來解一解：

我來舉個例子，一看就懂 …

（先說好囉！ 我是舉例，不是報明牌！心術不正的禁止往下閱讀！）



上面的圖告訴我們，這檔公司債在2009/8/8到期，

到期後，他會以100元買回持債（也就是一張1000股，共10萬元）

以今天收盤的報價99.8元來說，

與100元的買回價就有著每股0.2元的價差

也就是說，每一張公司債，就存在著200元的價差空間。

好啦 … 這麼小的價差，是否真的有利可圖 ？

這就得精算交易成本！

依目前的規定，公司債的交易手續費為0.1% （千分之一）

我買進一張99.8元的公司債，總價金為99800元

我應該要交99元的手續費，不過我目前用太證28折網路下單，

所以只要28元手續費。

等公司把債券賣回價金匯給我時，會收10元的手續費

所以，總共的交易成本就是38元

200-38 = 162 （元台幣）

投入成本為 99800+28= 99828 （元台幣）

買到CB後，兩天後交割。到期後，五天後賣回入帳，相差3天

從今天(2009/7/29)算到2009/8/8總共是10天

再加上入帳差3日，總共的等待日期是13天

來精算一下，獲利率是 162/99828 = 0.1622%

13天內獲利 0.1622% 的年利率是多少呢 ？

(1+0.1622%)^(365/13)-1 = 4.65%

看不懂算式也沒關係 … 反正口木算給你看就是了。

好啦 … 13天的4.65%年利定存

就是這樣算出來的。

---

不過啊 … 公司債也不是零風險的

畢竟有生就有滅，誰知道哪家公司明天會不會突然挫賽呢 ？

萬一踩到地雷，為了賺個幾百元利息，

卻賠掉十萬元本金，就冤枉大了！

---

類定存很複雜，很不好賺對不對！

所以啦，這種辛苦錢，口木自己賺就好，小朋友千萬不要學喔！

懶人們還是乖乖聽理財名嘴的話 ：



定期定額買基金，期待複利的威力上火星吧！ㄎㄎㄎ …

---

好書推薦： 套利Ⅱ Step-by-Step：套利操作秘訣

講解各式套利交易的本土著作！

尤其是對台灣可轉債套利的部份，有詳細的解說

另外也解說了期權、ETF等套利模型。

對套利有興趣的可以參考看看。