2009年2月15日

台股20年報表管理

我剛分析了20年來的股市高低點,發現了一些有趣的事 …



上圖資料是我從台股大盤指數20年紀錄中一一輸入而得

我取出每一年指數的最高、最低點,兩者的比值叫做「高低比」

並紀錄發生的月份(亦決定了季別、上下半年)

在1989~2008這20年間,台股有11個多頭年,9個空頭年
(多頭年與空頭年的區分,依全年的年均線走勢判定)

台股20年來(民國78~97年)的指數平均值如下:

指數平均值: 6372 點
年度指數高點平均值:8063 點
年度指數低點平均值:4682 點
年度高低比值平均值: 1.84


大致上可以發現,多頭年的「高低比」會愈爬愈高
反之,空頭年的「高低比」則愈降愈低
由表可見,在多空比2.0以上的剛好都是爆量攻萬點的「大多頭高點」
隨後都發生了一年以上的空頭整理。

口木解讀:
多空循環,一半一半,不要以為股市永遠只漲個不停
會有這種錯覺,只因為:

空頭時人們把眼睛閉起來,待大多頭才把眼睛張開。




進一步分析最高點、最低點發生的「季別」、「半年度」



年度最高點落在上半年(Q1Q2),有11次,

年度最高點落在下半年(Q3Q4),也是9次

年度最低點落在上半年(Q1Q2),有10次,

年度最低點落在下半年(Q3Q4),也是10次

結論1:
高低點發生在上、下半年,各佔一半一半,沒有統計學上的意義


但如果把 Q1Q4做一組,Q2Q3做一組

年度最高點落在 Q1Q4 有13次

年度最高點落在 Q2Q3 7次

Odds ratio = 13/7 = 1.86

年度最低點落在 Q1Q4 有13次

年度最低點落在 Q2Q3 有7次

Odds ratio = 13/7 = 1.86

Q1~Q4 發生極端極的機率有65%
Q2~Q3 發生極端值的機率有35%

結論2: Q1,Q4明顯較Q2,Q3容易發生年度指數極端值

以單季來說,
Q1發生最高點,有7次,
Q1發生最低點,也有8次,都是最高的

結論3: Q1發生極端值 機率佔了 37.5% 冠於各季

這符合我先前提到的 年報隱藏效應


這樣分析一定還不滿意,

我們再把多頭年、空頭年分開來看


11個多頭年之中,
6年的高點發生在Q4
3年的高點發生在Q3
2年的高點發生在Q2

多頭年的高點,最容易發生在Q4(55%),從未發生在Q1
加計三年發生在Q3,則發生在下半年共9次(82%)
口木解讀:多頭年的年底作帳行情發酵


十個多頭年之中,
8年的低點發生在Q1
2年的低點發生在Q2
1年的低點發生在Q3

多頭年的低點,最容易發生在 Q1(73%),從未發生在 Q4
加計2年發生在Q2,則上半年共佔了91%
口木解讀:多頭年先蹲後跳,愈到年底愈旺!


9個空頭年之中,
7年的高點發生在Q1
2年的高點發生在Q2

空頭年的高點,最容易發生在Q1(78%),從未發生在下半年
加計2年發生在Q2,則全部的空頭年高點都在上半年。
口木解讀:空頭年喜歡玩股東會行情軋空盤,下半年卻慘不忍睹


9個空頭年之中,
5年的低點發生在Q4
4年的低點發生在Q3

空頭年的低點,最容易發生在Q4(56%),從未發生在上半年
加計4年發生在Q3,則空頭年的低點全部出現在下半年
口木解讀:空頭年旺季不旺作帳行情失靈,年頭殺到年尾,慘慘慘!



綜合結論:

多頭年的低點最常在Q1,高點最常在Q4,整年度愈漲愈高
空頭年的高點在上半年,低點在下半年,整年度愈跌愈低

其實這個結論完全符合空頭年與多頭年的主要定義,反證而己。


展望:

依基本面推估,2009年很可能仍是空頭年

依上述結論,今年的高點會發生在上半年,低點發生在下半年。對照眼前莫名其妙的軋空行情,等空單回補完後,應該會有一波可怕的末跌段大殺盤。

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9 意見:

Jack's Blog 提到...

小弟對口木大您的數據分折極感興趣!想請教口木大對於多頭年及空頭年的定義為何?小弟剛看了一下數據,80年及82年兩年的數據類似,為何一個是多頭年,另一個為空頭年呢?因為沒有身處當時的時代背景,所以沒辦法像這幾年有那麼深刻的體會。謝謝口木大不吝賜教!

口木 提到...

真要定義,就把每天的收盤指數,輸到excel裡面,畫出趨勢線,往上的就是多頭,往下的就是空頭。不過,我主要是看年均線的方向啦 …

酷!實驗 提到...

感謝口木大,這篇統計和分析台股數據是非常讚的資料 :-)

非常感謝造福大家 :-)

Kokoyen 提到...

感謝口木大大的用心整理和分析。

J喵喵 提到...

真的是...有數字有真相呀~

有夠清楚的~

金金金 提到...

很棒的整理
謝謝您

佩姬姑娘 提到...

感謝口木,這份資料真的很實用
看樣子下半年可以等著撿便宜了

陽光香草 貓 提到...

口木大的推論, 與我個人之前的看法一致..
只是我沒有辦法向口木大提出如此完整的統計數字.
美股應該已經正式跌破8000點了..
這波嘎空之後...必然哀嚎遍野...

蔡德清 提到...

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