[[+-]] : 正聲電台–理財我最大：口木醫生訪談精華錄音

先前分享過訪談實況錄音聯結，但網友反應一小時太冗長

我特別將錄音檔下載後剪輯，把我的談話部份保留

長度只剩下原來的四成(26分鐘)，幫助站友吸收。

（請點下方面版左側 Play 三角按鍵）

口木醫生正聲受訪

另外理財週刊洪社長也非常用心地將這段訪談寫成一篇專訪文章

刊登於本期（577）理財週刊雜誌的P124，各位網友可留意該文章。

訪談一開始問到我為什麼會以醫師身份投入理財，我述說了我的成長背景及學習理財的歷程。再來問到散戶常犯的投資病為何，如何治療？我點出散戶容易將消息面當做基本面、不做功課、三分鐘熱度等毛病習氣，再提出股市面面觀之多面向分析心法以對治股市投資病。又問到零股投資的特點與心法，最後我也針對近期盤勢提出應對方式及建議。

相信網友們聽過這段談話，對操作心法應會有所助益。
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[[+-]] : 新書上市滿月感言

「口木醫生的股票投資術」上市滿月囉！

素人部落客，第一次出書的銷售成績如何？

金石堂財經企管暢銷書週排行第三名

博客來財經類新書總排行第四名

有些朋友反應附近書局買不到口木的書

研判應是銷售完畢後書局沒有立即補貨，

據出版社表示目前新書印行數近萬本，初版多刷後已再版

買不到書的朋友可以促請書局調書補貨，或者直接在網路上訂購

口木在此感謝諸位網友的支持與推薦，讓好書得以廣為宣流利益大眾！
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[[+-]] : 口木語錄–2011版

(2011.9.17更新）

在新書頁面的側邊，編輯巧妙地置入「口木座右銘」獲得相當好評，

我再整理過去曾散寫於微網誌與Blog標頭的小語，以便讀者吟詠思考。

談股票設資

.機會是留給善於等待的人，獲利屬於機會來臨時手上還有現金的人。

.股票上漲是尋找夢想的航程，而股票下跌就是找回原本價值的過程。

.一定是人生過得太如意，工作賺錢太容易，不然怎麼會想來做股票？

.在股市遇到的都是詐騙集團，可惜你打165不會受理。

.外資紛紛調高個股目標價時，不久後大概也要崩盤了。

.外資紛紛調低個股目標價時，離底部大概也不遠了。

.個股從高點殺下來，通常需要腰斬兩次才找得到底部。

.如果你手上賠了25%，那應該要慶幸，因為你繼續抱著股票，最後會只剩25%

談貨幣、美元

.現代經濟不是金本位，也不是美元本位，而是美國的「債本位」。

.全世界的黃金有六成存在美國，難道美國真的怕恢復金本位？

.全球有60億人，竟然只靠美國三億人口的過度消費來支撐景氣，多麼荒謬？

.歐洲不安全，人民幣不流通，黃金價太高，熱錢只好流回討人厭的美元。

談人生財富

.年少時有體力有時間但沒錢；中年時有體力有錢但沒時間；年老時有時間有錢但沒體力。

.花掉的錢叫財產，存起來的錢叫遺產。

.快樂的負債人生也沒什麼不好，賺飽財富卻成天擔心受怕才真正可憐。

.把別人做不好的小事做好，做大事的機會很快就會落在你的手上
談出版

.用保鮮膜包起來不給你翻的暢銷書，通常也沒有買的價值。

.暢銷書不等於聖經，賣得好的爛書只是害更多的人犯下更多的錯誤。

.除了無意間出了本理財暢銷書，其實我跟出版界並不熟。

（持續整理補充中…）
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[[+-]] : 0914 手上的股票賠錢怎麼辦？

好多訊息直飛進來，清一色是：

「口木，我手上的股票套牢…要賣還是不要賣？」

我真希望這些求診的人跟診間眼睛癢的病人一樣，開個藥水就會好

可惜沒那麼簡單，這可是十足嚴肅的投資決策問題啊！

溯本清源，我們想想，為什麼大家「套在一起」，手上那麼剛好，通通都有套牢的股票呢？

可分成三個方向討論：

一、當初買的價位太高：

多數人看到媒體放利多題材才追進，剛好就買在出貨高點，這是價格風險造成的後遺症。

二、賺錢時沒有賣：

賺了錢會想賺更多、或者平常沒關心股票，放著漲多少都不知道。直到身邊的人都在哀嚎股災才發現原來股價上去又下來，錯過了甜蜜的獲利了結時機。

三、出現出場訊號沒有執行賣出：

在我的書中提到了許多出場法則，不管你從技術、基本、消息哪一面來評估，在股票出現跌勢之前總會有蛛絲馬跡可尋，如果你錯過了停損點，後續留著股票往往就得面對另一大段的虧損行情，少有戲劇化大逆轉出現。

如果在買股票時能冷靜地多考慮清楚價位，出現適當賣點時能夠確實執行賣出動作，

你就不容易有滿手套牢股票的問題。

原則上，我的手上不會留著賠錢的股票

因為我相信會漲的股票會一直漲，會跌的股票會一直跌

你說：反正賠錢的股票放著就好，總有一天漲回來啊？

該怎麼跟你解釋這個問題呢？ 好吧 …

如果你領養的是一隻米克斯幼犬，就算每天餵牠吃寶路，十年後也不可能變成拉不拉多！

這樣可以了解了吧，弱勢股放再久還是弱勢股，只有選擇基本面強勢的股票才有希望。

好啦，你要說：我都知道這些道理，但代誌大條了，你快說說，怎麼辦？

其實投資跟生病一樣，只有小病時快點醫，才不會拖成大病

如果你手上的股票已經跌了一大段，這時候會覺得「騎虎難下」

賣也不是，留也不是，反正看了就討厭，不如就不看，省得煩心！

雖然閉上眼睛當作股票不存在，也是個方法

但我建議投資能夠暫時放下個人情緒，理性地面對過去自己投資決策的成果

好好地省視當初買進股票的評估是否充份，下次應該如何修正才不會犯同樣的錯

再來，就是審視這檔股票在基本面上是否有轉機或持續穩定的獲利能力

若你判斷仍有持有的理由，不妨就繼續觀察以免殺在低點

若這檔股票基本面有問題、技術面未出現止跌打底跡象，那麼殺低賣出可能是較好的出路

總之，股災正是考驗投資人心理成熟度與操作層次的機會

所謂危機就是轉機，若能利用這次的股災空頭焠煉出屬於你自己的投資絕妙心法

亦屬美事一椿啊！
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[[+-]] : 書中自有黃金屋(2)：課後實習–長榮航

中秋節前夕，口木在此向各位道聲：「佳節愉快」！

許多網友陸續讀完我的新書，雖然感覺頗有收獲，

但還是希望我繼續寫「課後複習講義」，這次就挑2618這檔被點到的個股。

先看一下K線型態：


在2010年這檔個股正好走在主升段。由年初的11元一路漲到高點37元，足足漲了兩倍半。但在2011今年初一路下殺，許多投資者慘套其中 …

請翻開「口木醫生的股票投資術」，在P179裡提到了「型態破壞出場法則」。上圖可見「上升軌道」型態在2011年初即受到破壞，另亦可參考「月線出場法則」、「下趨勢線出場法則」，都可以在高檔即時抓到賣出訊號，而減少損失。

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這時候讀者call in進來罵人了：「口木整天都在畫線，我不依啦！可不可以從別的角度來分析呢？」

請看本書P21，裡面的圖叫做「投資面面觀」，我們看股票當然要由多面向出發，不可能只由技術面決定個股興衰。這檔股票若從「基本面」去分析，也很有fu ：

請打開本書附贈的「口木理財寶」軟體，輸入「2618」，更新後可以得到這些數據：


請打開本書P66，看股票第一個要看「負債比」，上圖可見這檔股票的負債比驚人，在2008~2009年高達八成上下、2010年仍維持在七成的「恐怖高標」，2009年的流動資產小於流動負債，可從「利息保障倍數」了解舉債經營的壓力甚大。


在P93提到損益分析，這檔個股的獲利紀錄實在慘不忍睹，雖然2010年轉虧為盈，卻還不能補回2008年的虧損。

依P152的「口木八法」選股原則，三年內有虧損的個股根本就進不了選股名單內，也就是說，有買書的讀者，依照口木教的法則來選股、操作，首先是不會把這檔「不夠優的股票」當成「長期投資名單」，就算不小心在高點套住了，也懂得在「破線」時停損出場，自然就不容易有套牢虧損的問題囉！

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我問這位套牢的朋友：「你當初買進這檔的原因何在？」

他說：「因為兩岸直航題材、還有開放陸客自由行啊…」

我心裡有底，這正是多數人做股票會賠錢的原因啊！

我不忍心呵責，只希望，下次買股票前

請把口木的叮嚀再看一次，理財寶的數據再掃瞄一次

股海凶險、受害者多，我只能以凡夫俗子之力：能醫一個，算一個；救兩個，算一雙！

請大家珍惜手上的財富，不要再隨著媒體不切實際的題材虛擲金錢啊！
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[[+-]] : 信評指標： Z等級（下）

我們就挑檔個股來實際算一下Z score和Z等級吧…

魔鏡！魔鏡！請告訴我，誰是最好喝的股票？

魔鏡：「當然是… 喝紅茶不要錢的… 紅茶店」

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主角： 2498宏達電

複習一下上文提到的Z score formula:

　Z-score = 1.2 * V + 1.4 * W + 3.3 * X + 0.6 * Y + 1.0 * Z

　V：(流動資產 - 流動負債) / 資產總計
　W：保留盈餘 / 資產總計
　X：(稅前純益_最近四季合計 + 利息費用_最近四季合計) / 資產總計
　Y：總市值_季底 / 負債總計
　Z：營業收入淨額_最近四季合計 / 資產總計

再查出2011年Q2宏達電的各項資料：（單位：百萬新台幣）

資產總計：254,339
流動資產：214,880
流動負債：170,970
保留盈餘：54,358
稅前純益_最近四季合計：65520
利息費用_最近四季合計：0
總市值_季底：801284
負債總計：170,971
營業收入淨額_最近四季合計 ：400495

再一一代入公式中，可算出：

Z-score = 5.72

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接著再查Z等級表格：

第 1 級：Z_Score > 30
第 2 級：30　>= Z_Score > 20
第 3 級：20　>= Z_Score > 3
第 4 級：3　 >= Z_Score > 2.5
第 5 級：2.5 >= Z_Score > 2
第 6 級：2　 >= Z_Score > 1.25
第 7 級：1.25 >= Z_Score > 1
第 8 級：1　 >= Z_Score > 0.75
第 9 級：0.75 >= Z_Score

依此可決定出2498宏達電在2011年第二季的Z等級為3！

算是倒帳機率很低的優等股票之一。

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覺得這樣算會發瘋？

沒錯！這種事交給電腦來做就好，不必每次都動手算啦！

還好，在口木版理財寶裡面已經內建「Z等級」資訊，用戶輸入個股代號後可直接得到Z等級結果，從此不必再辛苦計算囉！

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再來我用Cmoney資料庫（決策版）跑一下2010年度的Z score排行榜：

2010年台股Z score高分排行榜

上表可見，Z score得高分的股票，股本都算是中小型的，看不到我們熟知的一些大型權值股（如：中鋼、中華電信），原因就出在公式裡面的分母用到「總資產」，所以小股本的公司在計算上就容易衝出極端值。

像中鋼、中華電信這些TCRI得到1~2極高成績的好公司，用Z score算出來的Z等級卻只有3級，可見Z等級在數理上較不利於大股本的公司。

2010年台股Z score低分排行榜

上面的低分表，可見Z score可以算出「負分」的超爛成績，Z等級都在9！仔細研究這些個股，的確多少都出現了一些財務問題。而Z score system最大的意義就在於「找出爛股票」，幫助投資人避開這些地雷股。

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口木說法：

一、Z score用簡單的財務數據算出企業倒帳風險指數，是公開且被驗證過有效的風險指標之一。

二、Z等級乃Z score決定出之簡明數據，1級最安全，9級最危險，說明企業倒帳風險等級。

三、Z score高分不見得就是最好的投資標的，但Z score低分卻是一定要避開的危險標的。

四、Z等級是簡明、有效、好用的指標，值得在投資前特別參考。
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[[+-]] : 0907 廣播素人初體驗

一早撘高鐵北上，來到正聲廣播電台錄製節目。到了熟悉的重慶南路與襄陽路口，我這才知道原來前些年我每天上下班在車上聽的FM104.1，就是從這裡發送出來的！

節目名稱叫「理財我最大」，每週日上午11點到12點播送，主持人是正聲的台長身兼理財週刊發行人：洪寶山先生，及林汝萱小姐。節目一開始我還有點緊張，不過看著他們兩位聊話家常、我開始感受到廣播人 on air 無据無束的輕鬆感受，之後就跟著兩位前輩的節奏談天說地而不再緊張了。

節目裡我談到了自己習股的經歷、為何會變成「眼、股雙專科醫師」，另外還提到了投資者常犯的錯誤、如何對治、零股投資的訣竅、並對當前空頭盤勢對些評論並給套牢者一些建議。

歡迎各位網友屆時可以準時收聽：

時間： 2011.9.10 11:00~12:00 AM
頻道： FM104.1
區域： 台灣新竹北以北部地區（北北基、桃竹、宜蘭）

其它地區網友可透過網路收聽。（網址後補…）

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本站公告：

原先配置的口木聊天室因使用率較低，將於一個月後到期不再續租，日後將以plurk與facebook粉絲團替代。日後仍可以 http://mouthwood.cbox.ws/ 觀看，但不再佔用本站版面，若有不便敬請見諒。

因本人接下來將忙於臨床醫療工作，無法兼顧定期寫作，故原於Smart智富月刊之「口木開講」專欄將於下一期告一段落，感謝雜誌社編輯先進與讀者們兩年來的指導與照顧，也希望各位口木的網友能繼續給予優質的刊物與作家熱情的支持與愛護！
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[[+-]] : 信評指標： Z等級（上）

「標準普爾將美債信用評等降級，歐美股市全部跳水…」

當新聞這樣寫著，你一定會懷疑： 「信用評等真的有那麼嚴重嗎？」

法人圈的決策似乎真的就這樣一板一眼的，凡事講求系統化的數據，不然管理大部位的資產，怎麼可能像散戶一樣小鼻子小眼睛的慢慢磨菇挑選呢？

說到國內個股，最常被提及的信評系統就是台灣新報發行的TEJ信用風險指標：TCRI。

多年來廣受經濟學者採用，也應用寫出不少經濟論文。可惜這個指標並非免費公開，故需要訂閱取得，一般散戶無法自己推算最新TCRI分數。

除了TCRI，有沒有其它可以評估個股風險的替代指標呢？

不死心的口木這次出書的過程中因緣際會接觸到C-Money的資料庫，發現其中有一項Z等級，與TCRI的效用非常接近，我潛心做了研究，報告如下：

Z等級數字乃取決於奧特曼的Z score評分模型（Altman Z-score model)

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Wikipedia介紹：

　Edward Altman的Z得分公式（Z-Score Formula）是一個多變數財務公式，用以衡量一個公司的財務健康狀況，並對公司在2年內破產的可能性進行診斷與預測。 研究表明該公式的預測準確率高達72% - 80%。

　　紐約大學斯特恩商學院教授、金融經濟學家愛德華·阿特曼（Edward Altman）在1968年就對美國破產和非破產生產企業進行觀察，採用了22個財務比率經過數理統計篩選建立了著名的5變數Z-score模型

　　Z－score模型是以多變數的統計方法為基礎，以破產企業為樣本，通過大量的實驗，對企業的運行狀況、破產與否進行分析、判別的系統。

　　Z-score模型在美國、澳大利亞、巴西、加拿大、英國、法國、德國、愛爾蘭、日本和荷蘭得到了廣泛的應用。

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將 Z_Score 區分為 9 等級，等級區分表如下：

第 1 級表示企業因經營失敗而破產的可能性最低

第 1 級：Z_Score > 30
第 2 級：30　>= Z_Score > 20
第 3 級：20　>= Z_Score > 3
第 4 級：3　 >= Z_Score > 2.5
第 5 級：2.5 >= Z_Score > 2
第 6 級：2　 >= Z_Score > 1.25
第 7 級：1.25 >= Z_Score > 1
第 8 級：1　 >= Z_Score > 0.75
第 9 級：0.75 >= Z_Score

第 9 級表示企業因經營失敗而破產的可能性最高

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Altman Z-score的公式如下：

　Z-score = 1.2 * V + 1.4 * W + 3.3 * X + 0.6 * Y + 1.0 * Z

　V：(流動資產 - 流動負債) / 資產總計
　W：保留盈餘 / 資產總計
　X：(稅前純益_最近四季合計 + 利息費用_最近四季合計) / 資產總計
　Y：總市值_季底 / 負債總計
　Z：營業收入淨額_最近四季合計 / 資產總計

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至此，讀者可清楚看到，Z等級及Z score都是完全公開且免費的信用風險評分系統，並不需要額外付費取得且不會經過特定機構加工操弄！

原汁原味、公開透明，這正是我最喜歡的數理典型！

好啦，相信你跟我一樣感到毛髮直豎、異常興奮！

下回將告訴大家，如何例用口木版理財寶軟體取得Z等級資料，並以實例說明應用！

（待續…）...
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[[+-]] : Show Me The Money！口木教你怎麼存錢(3)

有了自己專屬的戶頭，接下來就得開始養成固麼存錢的習慣

多數的理財專家會教你這個公式：

收入 - 儲蓄 = 支出

這個公式的重點在於：

先確立你的儲蓄目標，用收入減去儲蓄值後的餘值，才是你能夠動用的花費預算！若沒有預先設立儲蓄目標，我們常會習慣賺多少花多少，等到錢不夠用了才想到要控制花費，永遠都存不了錢！因此我建議各位一定要設定「每月儲蓄目標」，強迫自己達成，這樣才容易把錢存下來！

打個比方，R老師每個月的收入是4萬元，她決定每個月要存下1萬，這表示她最多只能花三萬元。扣掉買菜錢、保母費、生存雜支、房貸支出等等…她每個月可能只剩下五千元的零用金，過去她可能會一逛街就花掉上萬元買衣服、鞋子，現在她很清楚：最多不能花超過五千元！

如果你是物慾極強一族，也可以考慮在領到薪水時，就強迫自己把該月的「儲蓄目標」先存起來。例如R老師月初領到四萬元的薪水，馬上存一萬元到台灣銀行的綜合存款，並且在網路上設定一筆定存（一萬元以上存款可以做一筆定存），定存的好處，就是這筆金額不會出現在ATM的活存餘額裡，等於是凍結起來的資金、相對增加了取現的困難度，又可以賺到些許的利息，算是摸蛤兼洗褲理財妙法，相當適合理財新鮮人運用！

定存理財實例

口木看盤室的站友都知道我長期鼓勵從定存開始做理財，因為定存是最容易下手且不會發生損失的理財管道，就好比練功夫先紥馬步、打球要先揮空拍一般，沒有一步登天的捷徑。索然無味的定存能夠老實存下來，表示好高騖遠的理財習氣治好了一大半，接下來，就可以開始練習進階的存錢理財方法了…

（待續…）
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[[+-]] : 0901 高低踏上青雲路，股海無涯費猜疑

上個月中0815提到了大盤需要第二隻腳才能站穩多方反彈格局。至今看來，第二隻腳在一週後踏出，而且右腳比左腳還高，做出突破三角收斂上攻型態。



上圖藍線是MA20（月線），0831紅K突破後，0901黑K壓回站穩，今天高點打到0805的黑K實體遇賣壓回測。目前短多優勢，空方暫潛。上有下降均線關卡重重，左右兩腳踏穩步伐，收復多方失土非一蹴可成，且看且走。

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口木說法：

短多中空格局最難將息，看完這篇好像說了什麼又好像什麼都沒說的文章，你這才知道這句…

口木座右銘：「分析師一定是交稿效率最高的作家，因為這種不知所云的文章，自己都不想再看一次。」

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好啦，看不夠氣，網友點播一首「紅海人生」


帶量衝過MA5（週均線），MA5(週均線)向上黃金交叉MA20(月均線)，短多氣強，其實走勢也跟大盤類似。光看技術線要判斷未來多空生死實在是緣木求魚，有人說Iphone5快出了，蘋果就要出頭天了。不過科技業實在太難預測了，誰能想到幾年前的手機霸主Nokia現在囧到沒人要告他呢？

單押個股要賺錢，說真的，除了技術、基本分析，有時候還真的要靠點運氣和福報啊！
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