口木技研中心: 什麼叫「設質」？

我相信各位一定有看過財報上的「設質」、或聽到新聞上說：

某某金控的設質比過高，列為紅色警戒區 …

我們都知道，設質比高通常不是好事，但 …

什麼是設質 … 就讓口木來整理一下吧。

（資料來源：奇摩知識）

一、定義：設質, 是指股東拿股票當質押品去向銀行借錢。

一般來說，小股民手上的股票不多，所以很少會拿股票去抵押借錢
所以，會做「設質」動作的，多半是「大股東」

尤其是「董事、監事」這些手上有一大堆股票的「內部人士」

上市櫃公司的內部人股票質押依規定都得向主管機關申報，
通常會質押給銀行，行情大概是市價的6成左右，

也就是說： 100元的股票質押大概可能拿到銀行60元，
當然，這還得看該公司的信用狀況及產業性質作調整。

大家也許覺得很奇怪，明明銀行就知道某公司的信用不好、財務很差
為什麼一而再、再而三地允許設質呢？

尤其在股票空頭年，股票的價值可說一日數變，
為何銀行願意做這種高風險、低抵押借值的融資？

奇怪，這年頭，賠錢生意竟然有人做，
你問我 … 啊~ 我要問誰啊 ~

當然只能請問這些借錢的金融主管囉？

呵呵 … 金控王國裡，不好說的秘密太多，
口木只是一個小醫師，還是假裝不懂比較好。

二、為什麼大股東要設質？

答案很簡單：要嘛缺錢、不然，就是還想要更多的錢！

其它的考量，如：不失去對公司的控制權 (所以沒賣出), 但是又需要錢.
通常大量設質代表大股東對公司沒信心，
又怕大幅出脫持股，會影響行情、遭主管機關注意，
所以在行情好的時候，設質給銀行,
萬一公司倒了，一走了之，損失算在銀行頭上，
但銀行又不能倒，於是政府花納稅人的錢來救銀行，
到頭來，真正倒楣的，還是小老百姓啦！

設質的大股東反正現金落袋，綠卡在手，躲在美國享清福，
活該台灣小股民聽信活水大師拿現金買垃圾一輩子解套無門。

（口木已經說了一百次了：股票的本質是垃圾，少有長線價值！）

三、設質、解質、轉讓、捐贈，有什麼不一樣？

股票只是質押給銀行，沒有賣掉，所以對股價及股權沒有直接影響，
但若公司股價大跌，股票比質押時價值減少，
通常銀行就要求補繳保證金，或是增提股票質押，
若無法補繳，質押股票恐遭斷頭，當斷頭股票大量流出，就會影響到股價。

解質：就是解除股票質押狀態

可能是大股東不再缺錢了、也可能是股票斷頭而被銀行流出拍賣，
第二種情形就可以會進一步衝擊股價。

申報轉讓股票：

依照證交法第二十二條之二規定，上市櫃或公開發行公司內部
人要賣股票要事先向證期局申報轉讓，申報的第四個日曆天才可以在市場賣掉，
主要是為防止內部人內線交易，及偷偷大量轉讓持股。
但內部人如果每天賣股票不超過10張，可以豁免事先申報。

轉讓股票如果多的話，當然會影響公司的股價，
而且若是一個該公司指標性的人物大量賣股票，股價多少會少到影響。

如果是贈與的話，通常是轉給自己親人，數量通常不多，
且基本上股票還是屬於在同一關係人上的，影響比較小。

四、設質之玄義再解

董監若要質設手中所持有股票，最主要目的是為了【套現】，
通常會跟債權銀行來，定出一個均約價，
大都是以當時股價(30日均價的72%~78%)的價錢
和所質設的債權銀行來換取現金或同等值的商品。

所以公司董監連續質設股票，有可能是面臨到股市大跌時，
股票的成交價低於雙方約定的履約價，
此時質設的一方必須還要再提供擔保品、股票或現金，
拉高對債權銀行所議約的擔保適足率的維持，
這還包括合約期間所必須支付的利息。

因此，一家公司董監如果質設股票過高，
已代表著他們可能無心經營公司，
若再加上股市連續多日下跌，可能會有被迫補足更多擔保品的危機，
這又造成必須質設更多股票來維持擔保適足率的惡性循環裡，
這樣的公司多半是有問題的，持有的投資人應小心緊慎才是。

你有查過手上持股的大股東設質狀況嗎？