2008年9月19日

實用財務分析(2)–資產形成

前一篇學會了「負債比」,體會到「一個指標看安全」

現在我們要更深入的了解: 「什麼是資產?」

就從這個公式開始:

資產 = 負債 + 股東權益

阿斗仔說的是這樣:

A(Assets) = L(Liabilities)+EQ(Equity)

都是一樣意思 …




打個比方: 今天口木手上有100萬現金

你會說口木很有錢! 事實上,其中可能有80萬是跟銀行貸款來的

那麼口木實際擁有的「現金權益」就是20萬元

其它的80萬元是我的負債 (欠銀行的錢)

寫成公式:

口木資產 = 口木負債 + 口木權益

100萬(總財產) = 80萬(借款) + 20萬(自有資金)

這樣是不是很清楚了呢?

再把「口木」想寫是一家公司,

那麼就可以把一家公司的「總資產」,

分為「負債」與「股東權益」這兩部份。

前者是公司的負債,後者是總資產扣除負債後的「淨值」(股東權益)




搞懂了上面這個公司,那就可以進入「資產負債表」

我們先來看看: 台股第一穩 … 中華電信的資產負債表



我們看到最左邊2008年第二季的中華電信

總資產 = 477204 (百萬台幣)→ 4772億台幣

總負債 = 102219(百萬台幣)→ 1022億台幣

股東權益 = 374986(百萬台幣)→ 3750億台幣

我們驗算一下:

總資產 = 總負債 + 股東權益

4772 = 1022 + 3750

Bingo ! 的確是那麼一回事!

前文所說的負債比,就是把 總負債 拿來除以 總資產

負債比 = 總負債 ÷ 總資產

這邊得到中華電信的近季負債比重 = 1022/4772 = 21.4% (負債比)

反過來說,股東權益的比重就是 3750/4772 = 78.6%(淨值比)

至於一般常說的「淨值」,

就是拿「總股東權益」去除以「總普通股股本」




是不是開始覺得無聊了?

事實上,負債比的高低沒有絕對的標準!

但一般是希望能夠在50%以內 (股東權益 > 負債)

如果高於60%,很可能就會出現財務風險




另一個重點,就是要比較: 「負債品質」與「資產品質」

我們通常不喜歡有太多的「長期負債」,

像上表的種花店,帳上的長期負責就掛0

這表示他的資金非常充裕,

不需要長期舉債經營,自然就可以減少財務風險。

至於流動負債,則是經營過程中必然會產生的帳務,

例如「應付帳款」,就是欠別人的錢,但做生意有來有往

只要最後能夠創造營餘,過程中的短暫負債都是健康的啦。




至於資產,就分為「流動資產」、「長期投資」、與「固定資產」

公司所擁有的現金、票據、應收帳款 … 都可視為「流動資產」

而「固定資產」可以視為「生財工具」

就好比中華電信帳上的固定資產比例非常高,由此可見電信業是巨額投資的事業

(但相對的,一旦鋪設好網路機房設備,往後卻可以產生穩固的報酬)

更重要的,就是觀察各項資產之間的變化關係

如果我們看到流動資產愈來愈少、固定資產與投資愈來愈多

那麼就有可能發生資金困頓的情形(把錢搬去買土地、高折舊的設備)

許多財務發生問題的公司,

從資產負債表就可以看出「負債品質」與「資產品質」的變化。

從上面中華電信的資產負債表,雖然受減資影響,看到負債比逐步提高,

但仍然可以肯定這應該是一家財務絕佳的公司。




再來看另一家電信股:



因為年初減資的關係,所以總資產額往下掉,產業成長性略有疑慮

另外近季負債比也有微幅上升,不過25%的負債比還算不錯。

這家公司近兩季打消了長期負債,目前帳上幾乎都是流動負債

往這張表看起來都不錯,比較有問題的可能是流動比和速動比,等下次再介紹。

HEMiDEMi Technorati Del.icio.us MyShare個人書籤 加入Yahoo書籤 加入Google書籤 DiggIt!

5 意見:

Travis 提到...

很受用
感謝口木大 分享

太股Chris 提到...

看到你介紹的基本分析
覺得很易懂!也慢慢吸收中。

在此請教一個問題
如果自己要找書來看關於基本面的部份
不知道你有無推薦的書籍 謝囉~

yuting 提到...

給樓上的
--操盤人教你看財務報表--劉心陽著

自助旅行行天下 提到...

有時候以 總資產 - 總負債 = 股東權益
來說明, 會比較直覺一點. 畢竟, 負債直覺的觀念是 "欠", 也就是負的, 怎麼式子
會是 總資產 = 總負債 + 股東權益呢?
可是將總負債移到等式左側, 就比較與人
的直覺相同了.

另外, 資產負債表在英語中, 稱做 balance sheet, 就是有 "相等" "平衡"的意思.

一點小建議.

蔡德清 提到...

全球隨機視頻網-朵朵同城交友網
全球隨機視頻聊天網-色情好聊天室女視頻聊
免費國外視頻聊天網-比基尼美女胸罩脫落
國外隨機視頻聊天網-日本比基尼美女視頻
交友網站約炮-hihi寂寞同城交友網
真愛旅舍-日冰寂寞同城交友網
國外視頻交友聊天網-中國比基尼美女視頻
視訊聊天交友網-寂寞人交友網
一對一視頻交友-彩蓮公主聊天室
夜店之王視頻秀插件-愛情聊視頻社區
美女視頻秀場-愛情聊視頻聊天室
QQ群視頻-帝成聊天室吧
視頻秀聊天室-夜色88百人視頻聊天室
yy大秀視頻-夜色99百人視頻聊天室
免費寂寞交友聊天-愛聊江蘇地區聊天室
視頻秀網盤-聖魔男女SM聊天室
時裝秀視頻-91KShow視頻聊天室
色群視頻秀-91KShow娛樂社區
美女裸泳照視頻-衡水視頻聊天室
美女裸體的視頻-衡水網絡情緣聊天室
七喜視頻社區-股票聊天室
51vv視頻社區下載-潮人街視頻聊天室
51vv聊天室-潮人街視頻社區
51vv虛擬視頻-奇悅社區視頻聊天室
51vv視頻社區-大同熱線聊天室
呱呱真人秀視頻社區-東營聊天室
美女熱舞視頻-遼河聊吧語音視頻聊天室
美女視頻網站-美女舞廳視頻聊天室
視訊美女視頻-遼河聊吧語音視頻聊天室
成熟美女性裸體-透明裸體模特視頻
成人視頻聊天室-美女舞廳視頻聊天室
色情視頻聊天室-美女舞廳視頻聊天社區
情色視頻聊天室-久久舞吧視頻聊天室
qq的同城聊天室-99cu多人視訊聊天室
同城聊天室網站-5126社區聊天室
網易同城聊天室-5126視頻聊天室
同城交友聊天室-愛幫網視頻聊天室
在線視頻語音聊天室-寂寞交友富婆聊天室官網
同城一夜情聊天室-佳吻聊天室
視頻聊天網-碧聊情系晚霞碧聊
美女視頻直播-同城交友找情人約炮網
美女跳舞視頻網站-真人視頻聊天同城交友
美女視頻網站-免費聊天同城交友約炮
美女視頻下載網站-同城午夜交友網站
美女聊天視頻網站-午夜同城交友聊天社區