實用財務分析（5）–損益分析

「獲利」，是企業存在的最大任務！

在四大財報中，「損益表」可說是最被重視的「成績單」！

以下我只點出損益表中的幾個重點，並舉例說明 …



中華電幾乎是我學習財報的「最佳範本」，
上表可見該公司每一季的營業收入、成本、毛利皆相當平穩！

最重要的是 ： 來自本業的收益，幾乎每一季都佔了九成以上的高比例！

所謂的「業內收益」，就是來自於該公司營業項目的獲利 …
其它來自於投資等非營業收益，就叫做「業外收益」。

理論上，「業內收益」的比例愈高愈好 ！ 為什麼？
原因在於 … 業外收益通常是不穩定的收入，容易受到景氣及市場行情影響
我投資一家公司，主要著眼於本業獲利能力，而非「投資控股操作能力」…

另則，「業外收益」經常淪為公司派「美化財報」及「操縱股價」的財務黑洞，

故在分析損益表時，最重要的，就是要分析出「業內、業外收益」的比重。

這個比例，一般也可視為「營餘品質」的重要指標！

結論： 小心業外收益比重過高的公司！

另外，我們看到了「業外支出」！

其中包括了「投資認損」！ 許多公司常會在這邊爆出「意外」
我們要小心經常性爆出「巨額業外支出」的公司…



連續兩年的第四季，都看到了巨額的「業外支出」，
造成該季營收的大幅下跌，對照財報公佈後的股價波動，令人印象深刻。



這張表格看到了「業外收益」逐年提高，而「業內收益」疲軟不振
另外第三季常看到巨額「業外支出」 … 股價隨之每況愈下 …



許多人對該檔個股跌跌不休的走勢感到驚訝
上表列出居高不下的「業外收益比例」，應可提供一些想法。

嚴正聲明：本文提及分析，皆未涉及個股買賣建議，純供私人心得分享交流之用。