實用財務分析（4）–經營績效

前四集的基本分析佳評如潮，實在超乎我的意料

因為財報分析不是我的專長，我只是外行人講外行話

如果有說錯的地方，請各位不吝給予指教。

今天我來講比較簡單的部份–經營績效。

我拿電信三雄的經營績效簡表來舉例：

可以看到的項目有：

期末股本、營收、稅前稅後的EPS，等等。



近年來4904的表現 （傳說中的： 只有遠X…沒有訊息…）

我們可以看到股本一路膨脹，營收也隨之水漲船高

以「每股營收」來看，從民國89年的26元高峰後往下掉，

之後就維持在近年的11元上下，尚稱平穩。

而EPS (Earning Per Share，每股營餘）都維持在3元左右

標準的「定存概念股」模樣。

注意： 股本的單位是億元，這邊是以票面每股十元計價，所以和市值會有出入。

例如： 2007年遠傳的流通股本是387億元，就表示總共有38.7億股

換算成張數（每張1000股），就是387萬張股票

對啦！ 每一億元的股本，就是一萬張啦 （億元→萬張）

如果遠傳的市價是30元，那總市值就是 38.7億 * 30 = 1161億元

這樣會算了喔。

一般來說，我們比較不喜歡股本過度膨脹，而營收衰退的公司

甚至於獲利跟著衰退，那通常是大凶兆（不是拿來穿的啦）

例如 ： 過了巔峰期的前股王

---

我們再來看看電信業的老二 … 台哥大



這一檔也是在89年達到營收成長高峰，之後每股營收約在10元以下

稅後EPS維持在3元上下，表現也是非常平穩。

去年減資後營收卻屢創新高，股價也推升極快！

但在2007年底卻突然來個列認帳損動作，讓EPS衰退將近一半

基本上，進行過多財務動作，加上不穩定的獲利表現

會讓我對企業的財務透明度打上問號，甚至列為拒絕往來戶。

---

嘿 … 這一檔幾乎每課都要點名

種花店啦！ 真是我的最愛 …

近十年來股本幾乎零膨脹，營收也非常穩定

甚至每股營收、EPS、毛利率都能維持得非常好！

說到定存概念股，這檔實在很難被取代。

啊 … 我沒有在推個股啦，單純是看圖說故事 …

大家多比較一下每個數字之間的關係，想想價間的連結、及背後的故事

真的很有趣哩！

再怎麼不懂財報，我想 …

至少這些簡單的數字還是得瞄幾眼吧！