[[+-]] : 人生難題–我該負債嗎？(2)

前文提到了借貸乃人生機會的選擇

意指成功的借貸可以創造機會，而失敗的借貸卻可能有毀滅性的副作用

本文試著以實例來說明各式不同的借貸策略。

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實例一： 醫師投資診所

橋哥是個整型外科醫師，他受夠了大醫院的繁文縟節與學術壓力，於是他打算在台北市開一家整型診所，但為了保持競爭力與醫療品質，他想要一開業就購入各式雷射機器，於是他向銀行貸款兩千萬做為初期資金，無奈開業後生意不佳，準備金半年後燒盡，於是他又向銀行貸了一千萬。銀行經理哀求道：「醫師，你的額度大概就到這裡，萬一要再貸，恐怕我們總經理也點不了頭 …」

好在不久後他的美容手術做出了口碑，齊全而新穎的設備也明確區隔出高級醫療的市場，診所營利逐步好轉，兩年後貸款差不多還清了。橋哥慶幸道：「好還當初有堅持高品質路線，才有現在的格局與品質啊！」

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口木評： 某些產業俱有高投資門壏的限制，若非一開始準備好相當資金則無法進入競爭戰鬥位置，對多數平凡人來說，不可能自備如何高額資金，透過借貸以快速獲得資金能量可說是唯一的方法與機會。橋哥對自己的技術能力有把握，敢向銀行大量融資投入本業，最後獲得成功。

重點：為了衝破營利規模閥值（Threshold），借貸常是創業過程的「必要之痛」。

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實例二： 阿芳姨投資農地

阿芳姨聽朋友說花蓮壽豐鄉有塊農地在拍賣非常便宜，於是大夥兒決定一起集資買了該筆農地，而阿芳姨手上沒那麼多錢，她就向銀行抵押自己的房子取得資金。幾年過去後，花蓮的農地行情依舊低迷，朋友們眼見轉售無望，於是興起了投資興建休閒農場的計畫，但阿芳姨已經擠不出更多的資金參股，況且兒子當兵回來，還打算出國進修急需資金，阿芳姨左想右想沒有辦法，最後忍痛以七折將土地持分出售給其它朋友，這場花蓮地主大夢至此告終。

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口木評： 這筆地產投資並無現實急迫性，阿芳姨在缺乏資金的情況下貿然抵押房屋取得資金，並將借貸得到的資金置入流動性極差的偏鄉土地資產，理應違反了「現金流原則」！意即：借貸乃改善現金流的手段，取得現金流的優勢後，應該將資金導入俱有流動性且預期報酬較優的項目之中（如上例橋哥的整型診所即可定期提供現金流入回饋），同樣是不動產，精華都市地產就遠比偏鄉農地來得更俱流動性及預期報酬。

簡言之：阿芳姨此筆失敗的借貸投資，最大的錯誤除了選錯投資標的之外，也在借貸行為中惡化了自己的資產流動性及債務品質。

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從以上兩個例子，相信各位已經慢慢能體會到「借貸」正如水可載舟亦可覆舟，若用在好的投資上往往可創造驚人的成效，反之亦可能加重投資損傷。

下文我將整理更進一步的「借貸投資心法」，敬請期待。

（待續…）

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恭喜駿哥！我知道你找到你的藺燕梅了！

同時也證明了青春最終勝出的歷史定律！



曲/詞/唱:黃舒駿

當大余吻上寶笙的唇邊　我總算了了一樁心願
只是不知道小童的那個秘密　是否就是藺燕梅
在未央歌的催眠聲中　多少人為它魂縈夢牽
在寂寞苦悶的十七歲　經營一點小小的甜美

我的朋友我的同學　在不同時候流下同樣的眼淚
心中想著朋友和書中人物間　究竟是誰比較像誰
那朵校園中的玫瑰　是否可能種在我眼前
在平凡無奇的人世間　給我一點溫柔和喜悅

你知道你在尋找你的藺燕梅　你知道你在尋找你的童孝賢
你知道你在　你知道你在　你知道你在尋找一種永遠

經過這幾年的歲月　我幾乎忘了曾有這樣的甜美
突然聽說小童在台灣的消息　我想起從前的一切
為何現在同樣的詩篇　已無法觸動我的心弦
也許那位永恆的女子　永遠不會出現在我面前

我的弟弟我的妹妹　你們又再度流下同樣的眼淚
喔！多麼美好的感覺　告訴我你心愛的人是誰
多麼盼望你們有一天　真的見到你的藺燕梅　伍寶笙和童孝賢
為我唱完這未央的心願
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[[+-]] : 人生難題–我該負債嗎？(1)

俗語說：「無債一身輕」！

長輩通常教導我們：「千萬不要隨便負債，能不借錢就不借錢。」

在傳統社會裡面，欠錢是一種羞愧的代名詞，甚至當債主賺利息也被當成不名譽的行業。

隨著現代金融發達，人們已不再視負債為罪惡，多數的實業家都經歷過早期創業舉債的階段，多數年輕人在求學、買車、成家立業的階段也有過貸款的經驗。但長輩的教誨仍不時圍繞耳邊：

「快點賺錢！把債還清吧！不要再當債奴了！」

年輕的你，膽敢違逆教條，用滿手負債寫自己的人生嗎？

探討問題之前，我們先想想，什麼是「債」？

英文叫： Debt。其定義如下：

An amount owed to a person or organization for funds borrowed. Debt can be represented by a loan note, bond, mortgage or other form stating repayment terms and, if applicable, interest requirements. These different forms all imply intent to pay back an amount owed by a specific date, which is set forth in the repayment terms.

中文簡譯之： 債就是向別人借來的一筆數目的財物。可透過借據、債券、抵押貸款等各種方式而產生借貸償還滋息合約。在契約成立之初，即設定好歸還日期及數目。

在民法上有更嚴謹的關係定義，不過基本上先口語化地了解：

透過借貸（負債），你可以將原本不屬於自己的金錢（或財物）轉供自己在一定時間內使用，雖然必須負擔一些代價（利息：即使用這筆財物的租金），但只要你能在這段期間將這些財物的價值發揮到最大，至少足以屆期償還本息，則算是一筆成功的借貸。

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有幾種情形人們需要借錢：

一、救急週轉：

生活過不下去、事業出現資金缺口，此時不借錢只不倒閉一途，通常發生短期高利借貸。

二、投資需求：

你有一項創新、發明、技術，需要前期投資，卻苦無資金，此時則需要直接或間接金融融資管道以成立事業。

三、消費需求：

人生、生活必需的大額支出，如車貸、房貸、學貸。

不論是哪一項需求，借貸的本質都很接近，皆是為了更重要目的，而願意付出成本並承諾未來償還的義務，以解決眼前現金流問題，以獲取個人、企業生存機會或生活品質的提升。

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Well，行文至此，我嘗試從「Debt, Loan, Interest」等傳統元素，導入「利差機會策略」的人生理財觀念。

下一篇再舉例進一步分析「借貸人生」的決策心法。

（待續…）

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就是好聽得讓人不斷懷念…
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[[+-]] : 奢侈稅三讀通過–現在適合進場買屋嗎？

隨著奢侈稅條例火速三讀通過

總算實現了近年來難得一見的房地產大利空

大家都好奇，到底該不該逢低搶進房市，還是 … 再等等 ？

奢侈稅影響房價者，在這條：

持有非自用住宅的房屋及其座落基地、空地在2年內移轉，將分別按照實價課徵未滿1年者15%、1到2年者10%的奢侈稅。

也就是說，原本靠著大量短期炒作住宅的投資客必須承擔10~15%的稅務成本，更甚者亦衍生了炒房交易所得申報的問題，等於打了房屋炒家一個大巴掌，造成近來房市的恐慌與交易冷清。

俗話說得好：當政府右手關了一扇門，左手一定會幫有錢人開一扇窗！

外行人看的是法條的限制，但巷內人一定會馬上問： 排除條款是什麼 ？

依據奢侈稅草案訂立十類排除項目：

一、本人、配偶及未成年直系親屬僅有一處自住房地；
二、自住房地先買後賣，換新屋後於一年內出售舊屋；
三、農舍；
四、公共設施保留地徵收前移轉；
五、強制拍賣（法拍屋）；
六、繼承或受遺贈取得；
七、營業人興建房屋完成後第一次移轉；
八、銀行處分因行使抵押權取得之不動產（銀拍屋）；
九、政府出售或依法贈與；
十、其他經財政部核定者。

近日三讀過關時，刪除了第十條「其他經財政部核定者」項目，增加房屋改建與都市更新兩項。

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這些豁免條文洋洋灑灑，可解讀重點有幾個：

一、自有住宅在若干條件下享有免奢侈稅的福利，但限於一戶人家。故登記結婚後等於自動消除一個「扣達」，在各項稅制不利已婚族的現實下，這下子又多了一個「不登記結婚」的法律負面推力。

三、農舍不課奢侈稅，於是炒房熱錢會從都會住宅轉移到新興農村開發區，在都會區附近的農舍農地未來恐怕行情反而增溫、欲小不易。

五、法拍市場因免奢侈稅可能交易轉趨熱絡。

六、繼遺贈稅大幅縮減至10%後，遺贈過戶免課奢侈稅符合政策保障資產世襲的方向。

七、這條就是所謂的「建商條款」，預售屋或新成屋銷售因此較不受衝擊，但投資客轉第二手就得考量接手者的投資需求，若非自用住宅需求者，將減少追價意願，故對預售屋的行情仍有間接影響。

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市場利率仍維持低檔（2%以下），通膨趨勢未歇，房地產仍是吸收熱錢的最大胃納處，個人以為奢侈稅只是政府打房「高高舉起、輕輕放下」的第一著重手。雖然效果有限，但至少也達到了心理恫嚇之目的，過去幾年囂張至極的炒房客與房仲業總算暫時喊饒，作作樣子配合政策避風頭、讓積怨已久的高房價問題有個阿Q勝利的吶喊機會。

未來哪時候房價會崩盤？ 誰也無法講出明確答案！

長線而言，貨幣購買力下降、都會區房價地價上漲的趨勢仍能維持。個人以為，與其天真的以為房價會因為某個七折八扣的政策而奇蹟式崩盤，不如好好地評估自己的住宅需求，在難得的利空相對低檔，好好找到喜歡適合的住宅，在自己的能力範圍內，買間好房子也是不錯的選擇。

至於投資，我向來不認為自用住宅是好標的。一切的一切，還是回歸自己的需求與能力吧！

去年底剛買房的倒也不必太洩氣，等風頭過了，你會發現房屋成交價還是差不多啦

傅依苔，對，我就是在說你。
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[[+-]] : 動不動聽？ 個案分析

蘋果一出招，很多電腦大廠就躺平

這陣子話題性最高的，就是戰前換將的台灣大廠「最動聽」


先不管產業面如何，光是這張K線圖，就看得咱家皮皮挫~

還記得過去口木曾講過的K線多頭與空頭的簡單定義吧？

複習一下：

一波高點比前一波高點還高、低點不比前一波低點還低，就是多頭

一波低點比前一波低點還低、高點不比前一波高點還高，就是空頭

依此定義，在上圖可見這檔個股自去年12月從近百元波段高點以後，即連續進行了五波低破前低、高不過前高的空頭連環走勢！過去四個月只要手癢進去搶低攤平的，全都中箭落馬 …


奇怪，從營收獲利看來，明明就是穩如泰山的績優好寶寶股，為什麼變成買不得、抱不得的燙手山芋？

看一個問題，有很多面向，你可以由產業面去解讀，也可以從籌碼面去分析

不過，這篇文章只是要從技術線去教大家如何「趨吉避兇」。以後，只要看到這種「低過前低、高不過前高」的兇險線形，記得把手綁起來，千萬不要沒事去摸底就是了。

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啊 ~ 你一定想問： 跌成這樣？ 可以買了嗎？

依經驗而論，當巨大利空出現，交代了過去跌勢，跌勢出現大量支撐，外資紛紛排好隊將評等全部調降至「賣出」之時，大概離盤底也不遠了。

當波段不再破低，利空不跌出量即代表主力逢低接貨，視個股基本面能否維持水準，再來討論價值投資空間。

換句話說，在技術面出現空頭攻擊中的力道，則千萬不要盲目進行價值投資，而要反過來思考產業面是否有變數；尤其在瞬息萬變的電子業，更是天有不測風雲啊！

學會看線、看財報、又懂得動腦思考產業訊息，說真的：做股票要賠錢，有點難。

（註： 本文未論及個股買賣價格時機，切勿自行擴大解讀，感恩）

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[[+-]] : 婚禮 (The Wedding)

台上映放著新人精心製作的「戀愛成長MV」

浪漫的故事牽引著他們一路走上紅毯，好不容易！

台下長輩卻糾著臉，勉強嘴角的笑容不流露擔憂。

新郎是個在某科園上班的工程師，月入約五萬，新娘收入並不穩定，兩個人婚後打算租房子繼續在台北打拚。長輩希望他們能買棟房子，成家立業後準備生個寶寶。

然而，生活在全台灣房價最高的城市，養不起車子的新人，勢必得選擇大眾運輸方便的地方居住；偏偏有捷運的地方房貴高不可攀，就連沒有捷運的次級城市，也不容易找到便宜的住家。

新郎也曾想離開台北，回中南部找個工作，但新娘從小住慣了台北，一方面又捨不得離開久居台北的父母，因而作罷。又想到未來生了小孩，也希望娘家父母能幫忙照料，因此在台北定居該是不得不的選擇了。

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以這對新人月入約6萬元，年收入約七、八十萬的水準來說，雖然日子過得去，但距離買房子揹房貸的理想仍有很大的差距。

若沒有長輩的資助，硬要購屋自住會過得非常辛苦！

眼前有三條路：

一、 繼續租屋： 台北市目前高房價尚未明顯帶動住宅租金對等飆漲，只要租金仍在合理範圍內，在男方工作地點附近租屋應該是最可行的方案。

二、 與娘家同住： 若與娘家相處融洽、空間規畫不衝突，這是最省錢的方案，但娘家到男方工作地點目前沒有捷運，騎摩托車或搭配公車通勤時間成本頗高。

三、 勉力購屋： 考慮未來回娘家托嬰的需求以及房價高低，購屋應在娘家附近較為理想。鄰近鄉鎮如蘆州、三重、板橋等地房價已高，唯有泰山、五股、林口等工業區相對較低，但在機場捷運線未開通的情況下，只能考慮國運運輸（坐統聯客運或自行開車走汐五高架橋）。若開車又要養一台車及租停車位，經濟負擔雪上加霜。

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口木說法：

在房價高成長、薪資負成長的現實環境下，每一對新人的喜宴背後，可能都得面對類似的擔憂。務實地思慮，認真地面對未來數十年的人生，精打細算每個選項的成本與風險，才能做出不讓自己後悔的選擇啊！

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作詞：陳明章 / 作曲：陳明章 / 演唱： 黃妃

千江水　千江月　千里帆　千重山　千里江山　我最水
萬里月　萬里城　萬里愁　萬里煙　萬里風霜　我最妖嬌
什麼款ㄟ殺氣　什麼款ㄟ角色　什麼款ㄟ梟雄　迫阮策馬墜風塵
什麼款ㄟ愛情　什麼款ㄟ墜落　什麼款ㄟ溫柔
後阮日夜攏想你　很久以前　狼主的傳說　如今狼煙再起
很久以前　狼主的傳說　如今狼煙再起　啊　追　追　追
追著你ㄟ心　追著你ㄟ人　追著你ㄟ情　追著你ㄟ無講理
啊　煩　煩　煩　煩過這世人　心肝如蔥蔥　找無酒來澆　嚥氣啦
麥擱那麼大聲對我說話　啊　亂　亂　亂
女人ㄟ心　豆腐做ㄟ　為你破碎　任由針底劃
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[[+-]] : 151期Smart專欄–四種容易賠錢的基金投資人

初出社會的新鮮人總想學習理財加速積累財富，而「基金投資」正是最常被選擇的工具。

共同基金的原始理念乃集合大眾資金以分散投資風險，基金經理人發揮其投資專業，為投資人創造獲利。

投資人只需負擔小額交易成本即可省卻研究及操盤時間，參與國內乃至全世界諸多市場，理論上應該是「雙贏」的理財平台。

然而，許多人長期投資基金幾年之後，卻發現賺賺、賠賠，結算下來竟然還輸給定存，到底問題出在哪裡？口木醫生今兒個就幫四種容易失敗的基金投資人把把脈！

1.兀鷹型：追逐熱門題材基金　追高殺低難獲利

交易風格：追逐時尚
交易寫照：高點進場低點殺出

市面上基金千百種，雖有許多法則可依循投資，但多數投資者仍是看廣告、追逐時尚潮流挑選基金。例如，10年前「達康概念」風行，科技基金賣到翻；7年前「金磚四國」說法一出，人人追捧新興市場基金；一轉眼又跟著大家高唱「綠能概念」、「原物料行情」。

這些投資人搞不清楚「概念」背後有多少實質利基支撐，就是喜歡跟潮流統統埋單；待流行過時、概念被揚棄，回首才發現自己如遨遊天際的兀鷹，總在高處不勝寒處進場，隨後陷入往下攤平或認賠殺出的兩難局面。多數的熱門題材背後，潛藏著早先低點進場等待獲利了結的資金正等著殺出；身處資訊末端的基金散戶，常變成接下最後一棒的老鼠。如何避免這般難堪結局？惟有主動發掘資訊、提早掌握趨勢，而非被動等待第三手資訊、錯過理想進場時機。

2.博美犬型：過度注重短期績效　頻繁交易徒增成本

交易風格：神經兮兮
交易寫照：短線進出頻繁交易

各種投資工具中，主動型基金的交易成本相對較高，每一次買賣都得付出約1.5%～3%的手續費，依此特性，基金實在不宜短期操作賺價差；若投資人買進基金後，像隻緊張兮兮的「博美犬」，成天盯著上下波動的績效表，一會兒停損、一下子停利，頻繁進出的結果，幾乎不可能累積獲利。既然短線進出不可行，基金投資必然著眼於長線獲利以攤提高昂的交易成本。

因此，抓對趨勢、懂得掌握合理買點的基金投資者，勝算自然較高。弔詭的是，很多人正因為不想分析標的與趨勢才會選擇基金投資，是否因此就注定成為輸家？我只能說，天底下沒有完美的「懶人投資術」，靠人不如靠己，想要賺錢，多做功課、多研究就對了。

3.恐龍型：買了後不理傻傻扣款　愈套愈深不懂出場

交易風格：糊裡糊塗
交易寫照：買進持有至死不渝

有些投資人神經非常大條，只懂得定期定額買基金，卻從不關心基金的績效成果，甚至別人問他手上有什麼基金，他還會支吾其詞想個半天：「老實說，我真不知道手上有什麼基金？都是別人教我買的……」。這樣的投資人，有些傻人有傻福，抱到1檔好基金賺個不停，笑呵呵。但是，運氣差者抱到績效每下愈況的基金，扣款幾年後收到「基金清算通知書」，都還搞不清楚狀況。

凡事過猶不及，投資基金不需過度關注短期基效，卻也不能忘了定期檢視基金營運狀況；「汰弱留強」是投資學的硬道理，當你抱錯基金，就應該毫不猶豫地出場或轉換，繼續往下攤平扣款就好比在爛泥淖中愈陷愈深不可自拔，絕無長久幸福可期。

4.金魚型：遇高點興奮眷戀戰場　不懂出場空抱憾

交易風格：食不知饜
交易寫照：愈買愈多現金不足

據說金魚因為缺乏飽足神經，因此會不停吞食直到撐死為止。這類投資人手上的基金就算累積了可觀的獲利，卻因為想賺更多，不但不懂逢高出場，甚至還在一片樂觀聲中不斷加碼，直到行情反轉仍不放手，抱著滿倉部位直上直下，就好比不懂得停止吞嚥的金魚，直到脹破肚子，手上已無現金不能再買，才抱憾而歸。

長久以來，社會大眾被教導，當帳面發生虧損時只要死抱不賣就不會產生損失，這種「自我感覺良好」的投資哲學抹殺了投資者追求更佳獲利的機會，也間接造成許多投資失敗的悲劇。投資哲理就如同日常呼吸一樣，一口吸氣（逢低買進）、一口吐氣（獲利賣出），隨著韻律自然吐納。氣，必須有進有出，才能生生不息，呼吸法則是如此，投資亦然。

沒有基金可以保證獲利，有正報酬才能真正利滾利

看完口木醫生的分析，對照自己的投資行為，是否也屬於上述類型之一？

該如何對症下藥？我們投資基金時，應該對國際景氣與市場潮流有一定認識，慎選進場買點與策略，並設法降低交易成本，在興奮高點時懂得見好就收、出場了結，如此才可能成為長線贏家。畢竟，基金投資本來就有輸有贏、不保證獲利，當多頭行情過去，隨便買隨便賺的神話將會破滅，能存活下來的投資者，才有資格談論「複利威力」，要記得哦！
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